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福建时时彩11选5胆拖:違約債券迎轉讓時代!證監會指導推出違約債券轉讓服務

福建时时彩zst www.siboa.icu 蔡越坤2019-05-24 17:51

(圖片來源:全景視覺)

經濟觀察網 記者 蔡越坤 5月24日,經濟觀察網記者獲悉,證監會指導滬、深交易所分別聯合中國結算于今日發布了《關于為上市期間特定債券提供轉讓結算服務有關事項的通知》(以下統稱《通知》),對違約債券等特定債券的轉讓、結算、投資者適當性、信息披露等事項作出安排。

上交所強調,《通知》所稱特定債券主要指在上交所上市或掛牌,但未按約定履行償付義務或存在較大兌付風險的有關債券,主要包括已發生兌付違約的債券,以及存在債券違約情形的發行人發行的其他有關債券等。

《通知》的發布意味著債券違約后迎來轉讓時代,流動性將大大增加。2018年債券違約數量大大增加,債市打破剛性兌付形成共識。但是違約債券的投資者卻因此而困擾。

上交所在談到為特定債券建立轉讓安排的主要背景和意義時表示,近年來,上交所公司債券市場取得了較大發展,目前總體運行平穩、風險可控。但針對近期出現的個別風險事件和違約案例,現有的交易機制安排較難契合市場主體對相關債券的交易轉讓和風險處置需求,一定程度上導致了流動性缺失、風險定價困難等問題,不利于信用風險的化解和處置。

上交所稱,為切實滿足市場需求,服務信用風險化解處置,上交所會同中國結算經充分研究并參考國際市場慣例,制定并發布了《通知》,建立適應特定債券特點和滿足市場化風險化解處置需要的轉讓制度安排,為風險處置各方創造市場條件,為探索建立市場化、法治化違約處置機制提供實踐場所,為打好防范化解金融風險攻堅戰夯實基礎。

哪些債券可以轉讓呢?上交所在答記者問時表示,根據《通知》中投資者適當性有關規定,僅限符合上交所《債券市場投資者適當性管理辦法》規定的合格機構投資者可以受讓特定債券,原持有特定債券的非合格機構投資者可以選擇繼續持有或賣出。

一般來講,持有特定債券的投資者需要深度參與違約處置,維權耗時可能較長,最終的實際償付也較難預期。因此,特定債券更適合風險偏好較高、風險承受能力較強、熟悉債券產品及相關法律制度,并具有一定債券風險處置經驗的合格機構投資者參與投資。

此外,對于回售違約的債券,上交所在答記者問時表示,已申報回售的特定債券份額可以在與未申報回售的債券份額相區分的情況下進行轉讓。目前,轉讓結算系統尚待調整以實現上述分類轉讓,在調整完成之前,已申報回售的特定債券份額可由持有人在申請撤銷回售申報后再進行轉讓。

特定債券份額作為權利載體及轉讓標的物,此前如發生分期償還違約或付息違約等情形的,由受讓方承接此前未償付部分及未來應償付部分的全部權益可能更能夠被市場接受,但具體情況仍需視風險處置的實際而有所不同。因此,發行人或受托管理人應當在特定債券轉讓起始日前發布公告明確特定債券份額承載的有關權利事項。

證監會表示,為違約債券提供轉讓結算服務,有助于形成有效疏導風險的機制安排,改變此前債券到期違約后即摘牌,投資者只能被動等待兌付的情形;有助于投資者通過二級市場轉讓化解債券違約風險,促進信用風險出清;有助于投資者及時處置不良債券,滿足產品到期清算要求;有助于促進形成有效的風險定價機制,提升交易所債券市場價格發現功能。

下一步,證監會稱,將指導滬、深交易所聯合中國結算加強市場培訓和投資者教育工作,進一步提高市場參與者對違約債券轉讓服務機制的認知與參與度,確保相關業務平穩有序開展。

資本市場部記者
主要關注債券、信托、銀行等領域的市場報道。