福建时时彩计划软件:社論 | 是時候建立集體訴訟制度了

福建时时彩zst www.siboa.icu 社論2019-05-17 23:07

(圖片來源:全景視覺)

經濟觀察報 社論 “推動建立符合中國市場實際的集體訴訟制度,完善證券侵權民事賠償訴訟制度,健全示范判決等機制,研究建立投資者專項賠償基金。”中國證監會副主席閻慶民在首個“5·15全國投資者?;ば?rdquo;啟動儀式上重提集體訴訟。

早在2000年左右,證監會就曾呼吁推動建立投資者集體訴訟制度。20年過去,這一制度在中國依然是鏡中花水中月。在成熟資本市場,集體訴訟是一個非常重要的法律制度,在美國甚至被稱為 “20世紀程序法最重要的發展之一”。

在科創板緊鑼密鼓籌備、注冊制即將落地、事前審核程序放松簡化甚至取消之際,如果集體訴訟制度缺失,違法成本對上市公司來說依然太低,中小投資者利益難以得到?;?。中國版的證券集體訴訟制度能否借此機會盡早提上日程?

近年來,證監會在?;ね蹲收呷ɡ矯孀雋撕芏嚶幸嫣剿?,如引入適當性投資者制度;嚴打內幕交易、市場欺詐等違法違規行為;成立投資者?;せ鷙橢行⊥蹲收叻裰行牧郊易嘔溝?,基本建立了一套立體化?;せ?。

不過,目前的投資者?;と勻蝗狽η看蟮姆芍С?,特別是在投資者民事索賠方面。很多上市公司違法違規,造成中小投資者損失,但事后訴訟即使勝訴,也是耗時長、獲賠少。

其實,在其他成熟資本市場,集體訴訟制度是一種行之有效的制度安排。相比現行的自訴、委托或代理人訴訟等方式,集體訴訟既能調動“沉默的大多數”,更高效地維護投資者索賠權益,也能對上市公司違法行為產生威懾力,起到“以儆效尤”的作用。這樣的制度安排對于科創板和注冊制改革來說意義重大。

這也是制度創新的關鍵部分,對于落實以信息披露為核心的證券發行注冊制具有重要價值,正在推進的《證券法》修訂應予以考量。在注冊制下,前端企業上市門檻放寬,后端就更需要對違法違規行為進行強有力的威懾和嚴懲。這不能單單依靠監管部門的監管,何況當前的證券處罰沒有足夠的震懾力。作為股東的投資者最在意自身利益,我們應該賦予其武器,讓他們大膽堅決地維護自身權益,而不是在上市公司和中介機構面前始終處于弱勢。

中國版證券集體訴訟制度落地,還需要解決幾個方面問題。比如舉證責任,鑒于證券市場違法手法隱蔽且信息不對稱,是否可以采用舉證責任倒置,而不是遵循一般意義上的“誰主張誰舉證”原則?又如訴訟審理問題,能否放寬訴訟受理必須依賴于監管行政處罰的前置條件?

有人擔心,投資者會濫用訴訟權利,導致過度訴訟。這種擔心并無必要。比起市場上花樣翻新的侵權事件,投資者就該高舉法律武器維權。此外,也要大幅提高侵權責任賠償,不妨參考知識產權?;ひ氤頭P耘獬ブ貧?,如此,才能給維權者以充分的激勵,才能用市場的方式來凈化市場,才能有利于新資本市場生態的建設。因此,不妨讓集體訴訟制度在科創板和注冊制改革這一試驗田里先行先試,為證券市場投資者乃至國內消費者權益的?;ぬ剿骶?。

 

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